居民贷款攀高后，家电建材行业有望表现出色
报告要点：
本文运用高低点法，对居民中长期贷款进行了细分，确定了11个历史高点，统计了高点后1、2、3、6个月内，家电贷款、建材贷款相对于整体市场的累计超额收益率，研究发现，在中短期内，家电和建材的表现可能会超过整体市场。
一、居民贷款
2016年2月16日，央行宣布，2016年1月，人民币贷款增加2.51万亿元，同比增加1.04万亿元，其中中长期住房贷款4783亿元。
统计2009年以来居民新增人民币贷款（中长期）情况。可见，1月份居民新增人民币贷款频率较高。
在判断“趋势状态重要性”的高低点的方法中，确定了住宅贷款的局部高点（无论是左、右局部区域的最大值），并根据3天选取12个极值点。让我们把它标出来。
二、行业表现
居民中长期贷款一般与购房、购车需求相对应，而前者涉及的资金较多。在住宅贷款购房的背景下，家具购置及装修需求进一步增加，这可能刺激家电及建材在相应行业的发展。
本报告旨在统计家装贷款兴起后，家电建材行业是否能有较好的表现（中短期），并给出相应的行业配置建议。
以同期上证综指为基础，统计中长期贷款高点后1个月、2个月、3个月和6个月居民累计超额收益率。
1、家电行业
在11个住宅贷款高点（不含最近一个）中，家电行业未来1个月、2个月、6个月的中签率均在80%以上（2015年9月对应的未来6个月数据不存在，分母为10）。由此可见，当住宅贷款大幅增加时，家电行业中短期的表现也会更好。
2、建材工业
采用同样的方法，对建材行业的绩效进行了测算。
在接下来的两个月、三个月和六个月里，建材行业赢得市场的概率也都在80%以上。一是改变当月基准线频频下挫的局面。一般来说，居民中长期贷款上升后，建材行业在中短期内也会有较高的超额收益表现。
三、总结
本文采用高低点法，对居民中长期贷款进行了细分，确定了11个历史高点，统计了高点后1、2、3、6个月内家电贷款、建材贷款累计超额收益情况，并发现在中短期内，家电和建材可能会跑赢市场。
风险提示：
1、下跌反弹区间的划分规则可能不同于其他方式；
2、本报告基于历史下跌反弹区间，并不意味着小概率事件不会出现。
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